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本月非农数据公布之后 美元短线急速下滑

2016-5-10 16:32:55来源:外汇网

摘要:因美国经济增长势头渐弱,投资者调低了美联储年内加息次数的预期,做空美元头寸激增,美元空头仓位创2014年4月以来新高。

美国经济增长势头渐弱,投资者调低了美联储年内加息次数的预期,做空美元头寸激增,美元空头仓位创2014年4月以来新高。然而,刚成立的“空军”还未有所动作就遭当头棒喝,美元强势五天连涨让空头们惨遭“打脸”。

经济疲软 美元逆势五连涨

美国4月就业市场状况指数(LMCI)录得连续第4个月下滑,为2009年6月以来首见,再次录得负增长也加重了周五公布的低于共识的非农报告的失望情绪。但美元指数依然维持近期涨势,并重新站上94关口,最高触及94.18,创下七个交易以来的最高水平。美元指数5月4日起震荡上行,目前涨约2.34%。

美元已经连续五天上涨,彭博称,这是3月份以来美元的最长连续涨期。而市场正在转向,认为即使4月非农就业增长放缓,美联储年内加息仍有可能。

美元的反弹让“墙头草”基金经理们受了罪——对冲基金开始转为押注美元下跌之际,美元一周的大涨让他们的策略又惨遭“打脸”。

据美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示,截至5月3日当周,美元空头仓位升至64.6亿美元,创2014年4月以来新高。另外,花旗一项衡量汇市资管经理业绩表现的指标显示,他们年内的收益已经被全部抹去。

彭博援引野村证券研究主管George Goncalves表示,投机者之所以季度看空美元,是因为美国经济增长势头渐弱,投资者将美联储年内加息次数的预期调低了。

那么,是什么原因使得美元在疲软数据的压力下连续五日上涨的呢?

“红五月”名不虚传 美元将结束跌势

根据数据统计,美元指数过去10年来(2006-2015)在5月份平均上涨1.28%。

CBA驻新加坡外汇策略师Andy Ji周二发布报告称,依照过去的季节性,美元兑亚币通常在5月会呈现上涨态势,趋避风险气氛是主因,加上MSCI亚洲指数重复过去“5月卖股”主题。

报告指出,除了美元指数在过去10年的5月呈现上涨之外,美元兑亚币在5月也反映这个季节性,平均上涨1.5%;美元兑韩元平均涨近2%;美元兑台币则较无此季节性型态。

汇丰控股驻香港高级外汇策略师王菊指出,美元季节性反弹的一个理论是,股市通常在5月份下跌,有时候会伴随着一连串不佳的经济数据。王菊表示,从季节性因素看,进入5月份,经济数据通常会疲软些。数据不佳,代表说风险偏好不振,美元会走强,会受到避险需求的推动。

摩根斯坦利预计美元将很快走强,美股涨势可能很快消退。摩根士丹利分析师发现美元贬值与衡量投资者对高风险资产兴趣的指数之间的相关性目前接近20年来的最高水平。不过问题是,这种相关性很容易发生逆转,因为美元走势很大程度上取决于市场对美联储利率决定的预期,而这些预期可能会快速发生变化。

纽约联储主席杜德利上周五称,美联储今年升息两次仍“是合理的预期”,他的讲话为美元反弹助力。

广发银行金融市场部外汇交易主管黄毅周一(5月9日)在月度简报中表示,美元指数在5月下旬如果出现另一低点,则可能成为年内重要转折点,须警惕6月进入上升周期的可能性。

那么,美元的后市走势又将如何呢?

美元指数如何走?

本月非农数据公布之后,美元短线急速下滑,欧元/美元最高升至1.1476高位,但很快跌落,几乎悉数回吐数据触发的涨势,说明美元指数短期92-94之间的支撑够强,目前美元指数再次回到94一线。下一阶段美元指数向上或是向下,我们认为这是年内最重要一次方向选择。

我们认为,有可能在92-94附近形成重要支撑并开始变盘的原因有三。第一,这一位置是15年3月美国经济同样遭遇寒冬因素数据低于预期的位置,16年年初经济的走弱可能已充分反映。第二,我们在15年12月第一次加息前提示过,历史4次历史表明第一次加息后美元指数走弱,直至第二次加息坐实。第三,我们不认为美国经济有太大问题,欧日也难有进一步宽松空间。

在这个位置上,预测近期会见证小幅走强,我们仍不建议完全排除6月加息进而促成美元回归100的可能性。但一旦加息预期落空,且欧元保持强势仍会令美元承压,下一个目标可能在87-89甚至更低。从大局来看,美元指数是全球资产配置的风向标,从某种程度来说,美元指数反映了全球货币之间的宏观关系。美元指数不仅受美国自身经济情况的影响,作为一个一篮子汇率指标,欧元区、日本、英国的经济波动和政策调整对美元指数也起到重要的决定作用。

目前美元处于弱势盘整时期,6月前应该都是区间震荡。长期来看,我们对美元指数并不悲观,美元指数仍处于历史第三次冲击波的启动期。我们还是保持在加息周期下,美元指数整体不会弱,目前的走弱只是第三次冲击波的调整阶段,是在为未来突破100积蓄力量。

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